重磅！去產能、金融風險、樓市政策風向有變

發布日期：2017-03-01來源：鳳凰財經綜合編輯：伏牛山

[摘要]

新華社發布了2月28日召開的中央財經領導小組會議的消息，這是兩會前的最后一次會議，討論幾個重要的問題：1，去產能；2，防控金融風險；3，房地產長效機制；4，振興制造業。

因為問題都十分重大，所以筆者趕緊停下手頭的工作，來逐一分析這里面的干貨：

1，關于去產能：重心方向再次發生變化

去產能可能是去年供給側改革最重要的工作，因為帶來了黑色系的價格暴漲，一輪一輪，可以用瘋狂來行動。

從去產能一開始，決策層內部就有思路爭議，主要是針對計劃還是市場的問題。但是權威人士說了，計劃還是要用了，這是中國去產能關鍵的窗口期。

因此，在實際執行中，按地區、按行業分任務就成了最便捷的方式，但導致的問題太多了。一些地區把去產能的主要任務分給民企了，國企反而不用去。

但了去年11月份，國務院專門開會討論去產能。雖然當時發改委等部門的數據，去產能已經取得了較大成績，但中央似乎并不同意，要求繼續加大力度，不過這時思路變了。

這個思路在這個月的政治局會議中也體現，政治局的會議突然提到了“加強產業、區域、投資、消費、價格、土地、環保等政策協調配合”，這其實就是去年年末思路的延續——重點不是分任務去產能，而是要依賴環保措施、配套政策來去低端產能。

在這個新方向的指引下，鋼鐵行業打擊地條鋼、中頻爐又如火如荼，于是黑色系在這個預期下再度暴漲，因為市場傳聞，占比很大，這將影響巨大的供給。

但這次會議，新的方向又出來了——核心是僵尸企業！僵尸企業！

筆者第一次聽到“僵尸企業”這個詞是在2013年底，黃益平當時還不是貨幣政策委員會委員，他說他在巴克萊銀行的時候做的研究。當時市場上幾乎沒有人提這個詞。

但后來，他在許多場合發表演講或接受采訪都在講這個詞。前段時間，在中國經濟五十人論壇上，他再次講到了僵尸企業的問題。這一概念也逐漸進入決策層的視野。

而今，再次升級進入到了最高層級。這意味著，該關企業還是要關，力度會很大。

這是對路的方向，僵尸企業向吸血鬼一樣，不僅帶來實體經濟的產能過剩問題，還會帶來經濟風險。長期虧損，靠政府補貼而活下去的企業，都下狠心來處理。

因為牽涉利益太廣，未來要密切關注配套政策出臺，從部委到地方，都得要行動起來。

2，防風險：大金融監管具體方向清楚了

2015年11月，習近平在對十三五規劃作出說明時，突然提到了金融監管的問題，這讓市場既意外，又不意外。

不意外在于當年發生了股市的劇烈波動和人民幣匯率改革，金融市場的問題嚴重。意外在于，當時提的矛盾相當尖銳，認為分業監管已經不適應綜合經營的形勢。當時的原文說，“現行監管框架存在著不適應我國金融業發展的體制性矛盾”。

正因為這個背景，市場上開始討論一行三會的分分合合問題，各種政策建議也出來了，市場普遍認為監管體制會大變。

在上述大思路下，當時習近平提出了統籌監管的幾個方面，包括重要金融機構和金融控股公司、重要金融基礎設施和金融綜合統計三個方面。

但是即使這些具體領域的改革似乎也沉寂起來了，沒有什么進展。市場一直在猜測：什么時候？到底什么時候改？到底到底什么時候改？

似乎沒有人知道，于是大家又開始猜測什么時候會開金融工作會議，五年一次，按周期到了。可是，到現在也沒有開。

再到最近，央行資管產品統一監管的文件流傳出來——其中事無巨細地寫到了一行三會的分歧，央媽舌戰群雄。其中一個分歧就是綜合統計，三會里也有意見。再加上郭樹清到任銀監會，外界對他的前景各種猜測，外媒甚至報道銀監要整合保監。

但總歸而言，對于大金融監管，只聽見樓梯響，卻未見人下樓。

而今，這次會議再次亮相，需要一字一句來讀：

習近平強調，防控金融風險，要加快建立監管協調機制，加強宏觀審慎監管，強化統籌協調能力，防范和化解系統性風險。

要及時彌補監管短板，做好制度監管漏洞排查工作，參照國際標準，提出明確要求。要堅決治理市場亂象，堅決打擊違法行為。

要通過體制機制改革創新，提高金融服務實體經濟的能力和水平。

話說得很清楚，總共三個句號，兩個意思。

第一個意思，建立監管協調機制，強化統籌協調能力。注意，沒有提建立統一的監管或合并，僅僅是協調機制。協調機制其實早就有，但作用不明顯。而且，這里提到“建立”協調機制，而不是完善，說明這個協調機制不是老協調機制，而是要新設協調機制。

結論大概也就是：一行三會不會合并，但協調機構會新設，比如傳言中的統籌機構金融事務局等之類。

第二個意思，及時彌補監管短板，治理亂象。這句話為劉士余的妖精論、項俊波的富豪論提供了注腳。這輪嚴管風暴顯然并不是一行三會層面發起的，而是最高層授意的。既然如此，可以想象，監管風暴不會停止，只會強化，郭樹清的風暴也會馬上刮起來。

而 且提到了“及時”彌補、做好制度漏洞排查工作。這點非常重要。筆者記得在中國發展高層論壇的一次分論壇上，中方監管高層侃侃而談我們多重視風險，所以不會 有大問題。而外方人員一上臺就說，風險往往是看不到的，看到的都不叫風險，所以才有全球金融危機。如果認為人認為看到了風險，那恰恰是最可怕的。

“及時”彌補和“漏洞排查”說明，我們并不認為我們已經掌控了風險，風險仍在暗處，我們需要預防的不僅僅是看得到的風險，還有我們沒有發現的風險。這個理念的轉變十分重要。

    3，房地產長效機制：表態非常謹慎

先 來看原文：習近平指出，建立促進房地產市場平穩健康發展長效機制，要充分考慮到房地產市場特點，緊緊把握“房子是用來住的、不是用來炒的”的定位，深入研 究短期和長期相結合的長效機制和基礎性制度安排。要完善一攬子政策組合，引導投資行為，合理引導預期，保持房地產市場穩定。要調整和優化中長期供給體系， 實現房地產市場動態均衡。

從這段話可以看出，和去年中央經濟工作會議一樣，目前并沒有成熟的長效機制方案，仍需要深入研究。

但其中幾個細節要注意：第一，“要充分考慮到房地產市場的特點”，這個表述和去年中央經濟工作會議前的政治局會議提的“符合國情、適應市場規律”的表述不同，這次沒有提“符合國情”，而是更強調房地產市場的特點。這很重要。尊重市場比什么都重要。

所以，后面才有“調整和優化中長期供給體系”，因為供給出了問題，一線城市如北京，土地供給不斷減少，供應少了，需求仍巨大，價格怎么能不漲？土地供給體系不變，是不可能搞好房地產調控的。

第二，短期和長期相結合。這至少說明了一個問題，未來一定還會有系列的調控措施出來，短期的、長期都有，方案正在討論中。也許這次過會了，未來陸續會下發。

所以要高度關注兩會期間住建部的新聞發布會，一定會透露點什么。

最近一些城市房價仍未止住，北京似乎仍在上漲。

但總歸一點，一個目標——房子是用來住的，不是用來炒的。

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