PPP政策調整 對龍頭企業(yè)利大于弊

發(fā)布日期：2017-11-16來源：網(wǎng)絡來源編輯：張繼蕊

[摘要]

　　 近日，在上海國際會議中心舉辦的第三屆中國PPP融資論壇上，財政部副部長、PPP工作領導小組組長史耀斌表示，保證PPP改革事業(yè)可持續(xù)發(fā)展是未來針對地方政府、企業(yè)的監(jiān)管重點。隨后發(fā)表演講的財政部金融司司長王毅對此進行細化，比如對資本金不到位或資本金穿透后不是自有資金的PPP項目剔除項目庫。

　　 PPP進入規(guī)范發(fā)展期，企業(yè)參與保障性提高

　　 近期對PPP合規(guī)性的強調達到了前所未有的高度，這對一直規(guī)范做PPP的公司來說是利好。PPP項目數(shù)量高速增長的時代已經過去，未來PPP會平穩(wěn)發(fā)展，更注重項目的質量。未來在融資、核心技術、品牌、平臺搭建、產業(yè)鏈運營等方面具有競爭力的企業(yè)將會成為PPP的主角。

　　 國資委發(fā)文，央企PPP總量控制

　　 國資委辦公廳下發(fā)《關于加強中央企業(yè)PPP業(yè)務財務風險管控的通知》(征求意見稿)明確對央企參與PPP進行總量管控，一是以建筑施工為主業(yè)的中央企業(yè)累計對PPP的凈投資原則上不得超過凈資產的40%，其他中央企業(yè)不得超過凈資產20%。二是資產負債率高于90%、近兩年連續(xù)虧損的中央企業(yè)子企業(yè)不得單獨投資PPP業(yè)務。三是非金融子企業(yè)不得參與僅為項目提供融資、不參與建設或運營的項目。根據(jù)新政央企參與PPP受限，給民企留下發(fā)展空間，在與央企的競爭中，民營企業(yè)參與PPP項目無論是在項目選擇還是融資成本方面都處于弱勢，央企參與PPP總量的控制使地方政府與民營社會資本增加了接觸的機會，對于已經積累了豐富的PPP建設和運營經驗的上市公司東方園林、蒙草生態(tài)、鐵漢生態(tài)等的市場開拓帶來了契機。

　　 PPP項目與政府購買服務項目存在差別，規(guī)范運作保障落地

　　 財政部《關于堅決制止地方以政府購買服務名義違法違規(guī)融資的通知》（財預[2017]87號，以下簡稱“87號文”）出臺主要目的是：“為規(guī)范政府購買服務管理，制止地方政府違法違規(guī)舉債融資行為，防范化解財政金融風險”。該政策出臺后很多人未能有效區(qū)分政府購買服務模式與PPP模式。“87號文”要求嚴格按照規(guī)定范圍實施的政府購買服務，并不針對規(guī)范運作的PPP模式。同樣規(guī)范運作的PPP項目，不存在違反50號文件的“不得以任何方式承諾回購社會資本方的投資本金，不得以任何方式承擔社會資本方的投資本金損失，不得以任何方式向社會資本方承諾最低收益”行為。只要符合規(guī)范運作，政府將根據(jù)財政部PPP操作指南(財金[2014]113號)中的規(guī)定，PPP項目中涉及的政府支付義務，應結合中長期財政規(guī)劃統(tǒng)籌考慮，納入同級政府預算。

　　 PPP的發(fā)展趨勢是從運營端尋找競爭優(yōu)勢

　　 經過短期高速的發(fā)展，PPP模式進入變革時代，據(jù)全國PPP綜合信息平臺項目庫報告顯示，在項目類別上存在經營性項目投資額占總投資額比重為73.5%，在財政部的全國第四批PPP示范項目申報條件中，明確要求項目的回報機制要以使用者付費為主。未來做為PPP項目的承建者更是一個運營商的角色，社會資本方要滿足政府推動經濟發(fā)展，打造特色產業(yè)的需求，在一系列政府繼續(xù)社會資本投資參與的開發(fā)區(qū)、園區(qū)、產業(yè)新城、特色小鎮(zhèn)、生態(tài)旅游景區(qū)等方面，基于PPP模式下的“產業(yè)+建設+招商運營”產業(yè)鏈建設服務一體化運營商，社會資本必須具備“策劃-規(guī)劃-投融資-建設-招商-運營”的企業(yè)價值鏈，實現(xiàn)差異化的市場定位，重塑在PPP模式下的競爭優(yōu)勢，也為社會資本轉型提供契機。

　　 事實上，許多龍頭企業(yè)在運營方面早已開始了一些有益的嘗試，例如蒙草生態(tài)(300355)中標的巴彥淖爾市臨河區(qū)鏡湖生態(tài)修復和PPP項目，通過生態(tài)修復把昔日的“堿湖”變?yōu)轱L景秀麗的“鏡湖”，良好的生態(tài)基底帶動了周邊富強五組的特色草小鎮(zhèn)運營，使地方政府以生態(tài)建設為支點，帶動產業(yè)發(fā)展，從而實現(xiàn)生態(tài)效益、社會效益和經濟效益的綜合提升。

　　 總而言之，關于PPP規(guī)范運營的一系列的舉措有利于建立一個更符合國情的發(fā)展模式，對于參與PPP項目的企業(yè)來說，也提出了更高的要求，但是規(guī)范化的競爭秩序對于龍頭企業(yè)而言也意味著更為公平的競爭環(huán)境和更為廣闊的發(fā)展空間，如果適時跟進調整思路，可以視為新的發(fā)展機遇。

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