PPP共贏,規范是王道

發布日期：2018-01-02來源：網絡來源編輯：張繼蕊

[摘要]

　　 2017，揮手即去，2018，撲面而來。承前啟后， PPP依然繼續大力發展，因為中國經濟要發展；PPP要規范化發展，因為要回歸本源，行穩致遠。

　　PPP發展，共贏規范是王道，離開共贏，PPP發展各方失去動力和追求；沒有規范，PPP必然保障不力，風險倍增，初心遠離。

　　 共贏，從微觀角度看，需要滿足項目本身財務收益水平、社會效益和當地財政承受能力等要求。這需要對項目本身運營模式、回報機制進行條分縷析，根據項目收支構成、稅收政策、物有所值和財政承受能力等設計財務模型，設計交易結構，測算出政府、社會資本方包括施工方、融資方各自的投入與產出，明確各自投入金額多少、投入方式，現金流入或其他收益回報的時點、方式和水平，繼而為各方參與PPP項目合作，提供決策判斷的財務依據。沒有微觀層面對PPP項目商業模式準確理解把握，并將此進行收支量化、模型設計和財務測算， PPP合作各方便心中無底，沒有了抓手，投資方不知掙不掙錢掙多少錢，政府方不知是否物有所值和財承能否滿足，PPP項目也就成了無源之水無本之木，進而無從談起。沒有“合理”的財務數據支撐，合作各方就是一本糊涂賬，抑或是一場冒險游戲，投資方回報無望，政府方債務增加，到頭來可能都是竹籃打水一場空。

　　 即便有了合理的財務測算，但在招標投標或項目合同中，因為財務表述不準確，也將留下糾紛后患。比如，有中標通知書說中標收益率為5.8%，此表述除了在“政府付費”或“可行性缺口補助”模式的項目中有固定收益觸犯政策之嫌外，還有財務表述不清直接帶來政府和社會資本方財務收益糾紛。因為，收益率有全投資財務內部收益率、項目資本金財務內部收益率之分，而全投資財務內部收益率還有所得稅前和所得稅后之分，項目資本金財務內部收益率也不等同于社會資本方投資項目獲得的投資收益率，不同的概念具有特定的財務涵義和計算方法，這些都和政府付費的多寡、項目公司收益和社會資本收益直接相關。沒有準確的財務表述，糾紛在后面。

　　 共贏，從宏觀角度看，PPP發展還需要滿足“PPP回歸公共服務創新供給機制的本源，促進實現公共服務提質增效目標，夯實PPP可持續發展的基礎” （《關于規范政府和社會資本合作（PPP）綜合信息平臺項目庫管理的通知》（財辦金〔2017〕92號，以下簡稱“92號文”））要求，PPP不能成為地方政府和央企國企變相違規違法擴大債務增加風險的融資借口和新的舉債模式，從而實現國家整體系統性金融風險和債務風險降低，提高公共產品供給效率和質量，創新供給機制的等宏觀要求或目標。

　　 PPP共贏必然需要規范，這是PPP長期健康發展的內在要求，相生相伴，缺一不可，唯如此，PPP參與各方利益才能獲得保障與長久，因此2017年密集出臺50、87、92、192和2059號等政策，才會有PPP條例征求意見的出臺，甚至于要直接上升到國家法律層面的呼聲。

　　 隨著2018年新年鐘聲即將敲響和國家強盛需要，中國PPP必將進一步發展與規范，央企、國企、民企、地方和中央、以及PPP從業者都將在其中受益和升華。

　　 “天高任鳥飛，海闊憑魚躍”。2018，PPP發展，我們翹首以盼！

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